【研究报告内容摘要】
家居:疫情限制了线下消费,品牌企业纷纷将促销活动转向线上,索菲亚、欧派、志邦都开启了直播卖货,表现出了更强的应对能力。一季度淡季对整体影响不大。随着疫情逐步得以控制,可选消费也将逐步恢复,家居需求本身有一定刚性,叠加竣工回升趋势的传导,q2后的需求恢复确定性较强。已经公布的家居行业19年业绩快报或预告来看,q4家居行业业绩整体上好于市场预期,这同时也说明行业的竞争态势没有市场预期的悲观,因此仍然看好20年家居行业业绩和估值双击的投资机会。推荐定制厨柜头部企业欧派家居、志邦家居,关注金牌厨柜,同时推荐赛道优良、团队优秀的软体家居龙头顾家家居,与头部地产商紧密合作的帝欧家居,关注惠达卫浴、江山欧派。
造纸:行业复工不足情况下,本周纸价多维持节前水平。需求方面我们认为造纸各板块受影响大小,生活用纸<白卡纸<文化纸<箱板瓦楞纸。短期看好防疫需求增加的生活用纸企业中顺洁柔,疫情缓解后推荐行业格局较好、原材料布局领先的太阳纸业,关注博汇纸业。
新型烟草:菲莫国际19年报显示其rrp业务(主要为iqos)实现收入55.87亿美元(同比+36.4%),其中q4收入15.34亿美元(同比+35.7%),显示加热不燃烧龙头产品iqos在新产品3duo以及美国等新市场开拓下,重新回归高增长。推荐iqos的烟具配件供应商盈趣科技。
板块行情:本周sw轻工指数上涨1.23%,沪深300指数上涨2.25%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第17位。个股表现方面,sw轻工板块涨跌幅排名前5位的轻工个股分别为:鸿博股份(18.41%)、威华股份(17.79%)、帝欧家居(17.05%)、好太太(13.30%)、德尔未来(12.03%)。
公司动态:1. 志邦家居:公司拟一次性授予212名激励对象限制性股票477.60万股,占公司股本总额的2.14%,授予价格为9.65元/股。2. 中顺洁柔:子公司云浮中顺取得市场监督管理局出具的应急医疗器械生产和应急医疗器械备案凭证,具备了生产和销售医用口罩的资质。3. 瑞尔特:公司拟授予118名激励对象限制性股票1,119.80万股,占公司股本总额的2.73%,授予价格为3.35元/股。其中首次授予919.80万股,占总股本2.25%;预留200万股,占总股本0.49%。
行业新闻: 1. 近日居然之家携手阿里巴巴、蚂蚁金服、网商银行为商家提供包括同城站、商家融资等全方位的支持,助力商家线上销售及资金流转。其中,居然之家联手网商银行推出了居然之家商户专享的“网商贷”产品,为居然之家全国300余家卖场的商户服务,准备资金超15亿元。(新浪家居)2. 2月11日,红星美凯龙针对疫情免费开放使用6个月商管系统,降低购物中心运营成本的同时提高运营效率。红星商管云平台贯穿商业地产的全生命周期,涵盖了各类型购物中心、商场、综合体等,赋能商业地产的精细化运营管理。(乐居财经)3.富森美2月12日官网发布消息,公司联合农业银行为合作伙伴提供2亿元纯信用贷款,凡在富森美平台正常经营满两年、在农行富森支行开立账户的商户均可申请。(家居微新闻)风险提示:疫情持续时间超预期;地产竣工不达预期;房地产调控进一步收紧;造纸新产能释放较多;宏观经济进一步下行,中美贸易摩擦反复;新型烟草政策低于预期。

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