【研究报告内容摘要】
行情回顾 :上证综指周下跌 5.24%,深圳成指周下跌 5.58%,创业板指周上涨 6.96%,通信行业指数周下跌 0.75%,排在申万 28个一级行业第 4名。从细分行业来看,通信各子行业周涨跌幅排名分别为:通信传输设备 1.97%、通信运营 0.52%、通信配套服务-3.79%、通信终端设备-4.70%。从个股周涨跌幅来看,通信行业 106只个股中有 24只实现正收益,82只个股为负收益。
行业估值 :截至 2020年 2月 28日收盘,通信行业的市盈率(算术平均法、剔除负值、剔除市盈率大于 100)为 49.17倍,排在所有行业第3位,仅次于计算机及国防军工行业。
行业动态: 1、华为在欧设立的首个 5g 设备工厂落地法国。2、浙江移动和华为完成首个基于下一代网络云化硬件平台 e9000h 的 5g sa核心网+mec 业务测试。3、中国通信企业协会:推进 5g 与互联网发展。4、中国移动:抓好 5g 独立组网测试进度,如期完成 5g 网络建设。5、英特尔:2024年前全球将建立 600万座 5g 无线基地台。6、广东:2020年完成 4.8万座 5g 基站建设。7、英特尔发布首款 10纳米基站 soc 芯片,抢通信设备芯片市场。8、华为发布 5g 工业模组,相关公司受关注。
投资建议:本周,疫情在海外发酵引发海外市场恐慌,外围股市暴跌,a 股未能走出独立行情,周五出现大幅下跌。通信板块本周整体走势强于大势,板块周跌幅只有 0.75%,主要原因依旧是国内 5g 建设处于加速期,带动相关公司基本面的变化,主流资金在电子、软件类相关上市公司大幅上涨的情况下,选择了涨幅相对较小的通信板块,部分龙头个股出现趋势性上涨。下周,我们判断市场震荡将会延续,通信板块继续上攻难度加大,板块个股短期回调压力增加,但从中长期角度分析,在通信行业基本面未出现变化的情况下,受益于 5g 建设的逐步推进,通信行业龙头品种以及华为产业链相关个股值得长期关注。
风险提示:5g 发展不及预期;市场整体调整,通信行业估值整体下降。

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